编者案：2020年12月30日，据上交所官网显现，青岛易来智能科技股分无限公司（下文简称“易来智能”）请求科创板上市获受理。据领会，易来智能这次拟召募资本约5.50亿元，将用于智能照明产物财产化、研发中间扶植、发卖收集扶植及弥补活动资本。从招股书来看，易来智能团体功绩呈热闹成长之势，但最近几年来营收增速却有所放缓，应收账款额逐步爬升，一向背靠小米这颗“大树”上市后又将“纳凉”几时？

　　企查查显现，易来智能建立于2012年11月，主业务务包罗智能照明产物及掌握零碎的安排、研发、出产和发卖，其董事长兼CEO为姜兆宁。

　　但是在易来智能冲刺科创板正准备的热火朝天之时，其控股股东及实控人之一的姜兆宁正处在的旋涡中深陷“诺言危急”。

　　据企查查显现，易来智能实控人姜兆宁名下有两条运营非常记实。此中一条为姜兆宁担负法定代表人的南京易来照明科技无限公司在本年7月6日因“在2020年6月30日前未按划定提交2019年度年度陈述被加入运营非常名录”。在随即的7月14日，该公司在提交相干消息后被移出企业运营非常名录。

　　另外一条为姜兆宁担负法定代表人的北京亿联客办理征询中间的联系关系企业曾因“公示企业消息遮掩切实环境、弄虚装假”而被加入企业运营非常名录，加入日期为2017年12月4日。

　　据招股书显现，2017年至2019年，易来智能的业务支出划分为3.07亿元、5.53亿元、8.86亿元；同比增加80.30%、60.33%。2020年上半年营收为3.40亿元。2017年至2019年，净成本划分为1457.06万元、2073.28万元、3451.82万元；同比增加42.29%、67.97%。2020年上半年净成本为3004.41万元。由此来看，易来智能功绩整体连结增加，但增速开端放缓。

　　除此以外，易来智能应收账款及条约财产一块走高，生计收受接管危急。招股书显现，2017年底至2020年上半年底，易来智能应收账款及条约财产余额划分为0.85亿元、1.22亿元、1.72亿元和1.08亿元，占活动财产比率划分为44.14%、30.99%、35.15%和21.30%。

　　易来智能在招股书中坦言，跟着运营范围的不停推广，应收账款及条约财产的总量大概会进一步增添，如客户会合受到财政状态逆转、经济危急或与小米互助瓜葛产生逆转，将对其功绩和出产运营发生倒霉感化。

　　与此同时，易来智能的存货余额也呈逐年爬升。招股书显现，2017年底至2020年上半年底，易来智能存货余额划分为0.51亿元、0.90亿元、1.18亿元和0.96亿元。对此，易来智能称，若没法精确展望商场需要并管控好存货范围，或客户的定单将来没法履行，大概致使存货库龄变长、存货的可变现净值下降，将面对存货落价的危急。

　　易来智能可观的节余支出宁可和小米的深度互助弗成朋分。据领会，易来智妙手脚小米生态链中静心智能照明营业的企业，为其供给米家吸顶灯、米家台灯等产物。

　　持久今后小米通信手艺无限公司（下文简称“小米通信”）一向稳居易来智能客户榜首，招股书显现，2017年至2020年上半年，来自小米的联系关系发卖额划分为1.8亿元、2.74亿元、4.58亿元和1.87亿元；占易来智能当期总营收的比率划分为58.54%、49.61%、51.62%和54.92%。值得注重的是，米家品牌产物的发卖支出在总支出中占比已超五成，高于易来智能自家“Yeereddened”品牌产物的发卖额。

　　易来智能处在小米生态链中，在以此取得营收的同时公司运营成长也受小米通信的感化生计着较大的危急隐患。对此，易来智能在招股书中称半岛综合app入口，陈述期公司与小米生计较大联系关系发卖。若是小米将来向公司洽购金额明显降落，公司的营业和经业务绩将遭到庞大倒霉感化。

　　除此以外，易来智能在危急提醒中提到，公司产物与米财产品生计合作瓜葛的危急。小米手脚自力经营的商场主体，可自行或经过宁可他第三方互助体例展开与公司相合作的营业。公司自有品牌产物与小米“米家”品牌产物生计总体的合作瓜葛。若是将来公司自有品牌产物不克不及连续取得商场承认，则大概遭到米家品牌产物的打击，面对较大的合作危急。

　　2020年8月举行的第22届华夏建博会上，对将来，姜兆宁以为在销量晋升的同时，小米渠道的占比能够进一步降落，“持久的线%摆布就比力公道，自力是一个公司必必要具有的才能，若是他过度依靠于一个客户的话，这个公司做不大。”

　　从行业角度来看，现阶段我国智能照明商场增加已投入高速成长期间，据高工产研diode研讨所（GGII）数据显现，2020韶华夏的智能照明范围可到达830亿元，商场远景可期。

　　据领会，同业业内佛山照明(000541,股吧)、阳光照明(600261,股吧)、欧普照明(603515,股吧)等浩繁国际上市企业也在踊跃结构智能照明这一细分范畴，商场合作将不停加重。雷士照明与涂鸦智能深度互助，抢位商用智能照明生态先机；佛山照明周全接入阿里云智能糊口物联网平台；阳光照明推出华为Hisculpturerk生态认证产物灵英明能灯胆；三雄极光(300625,股吧)推出AI智能糊口系列产物等。

　　在智能照明高速成长的同时，因为本身为新兴行业国际智能照明范畴尚处于始创期。智能照明行业还没有有同一的国度尺度，由此致使下流消费者很难对智能照明产物抱有高度信赖。

　　易来智能虽一向连结节余，但营收增速已较着放缓，较高的应收账款和存货余额是其弗成疏忽的隐患。易来智能因深切小米生态链而被大师所熟知，但一向抱着小米的大腿于其将来成长而言并非久长之计。在旋涡中盘桓的CEO姜兆宁，可否率领易来智能在新的一年里披荆斩棘还需工夫给出谜底。